林桐箴命晴宇前去说服儿子，晴宇趁机再次巧言要打理“第一香”，林桐箴精明地拒绝。林唯贤与晴宇深夜相聊，二人皆在苦闷中。晴宇再次伤感地轻哼《茉莉花》，感叹人生无常，只能认命。林唯贤看着烛光映照下哀婉的晴宇，由是在内心对晴宇的微妙依恋又深了一层…… 佳慧敏感林唯贤对晴宇的别样情愫，不安，背着林唯贤赶去责怪晴宇。二人本就不和，单纯的佳慧遭老练的晴宇一番抢白。晴宇失衡地嘲弄佳慧单纯得象一张白纸，既可说无暇，更可说无知。 佳慧倍感失落，月夜独至茉莉花园，忆及当初与林唯贤同样是在月圆之夜在此芬芳花丛中的轻摇小船和初吻，无言低泣。暗恋佳慧的公孙雷赶来。佳慧低说心事，公孙雷压抑感情，象兄长一样耐心倾听。溶溶月色下，二人的内心各起微妙…… 此时，已经从军的胡奕接到围剿本地共党游击队的命令。满怀报国理想的他随部队回到小镇，深感迷惘…… 茶工阿泰知悉胡奕苦恼，有意接近并指点迷津。胡奕先是抵触，继而深感有理并内心犹豫。他惊讶下层劳工中竟有如此藏龙卧虎之人，暗疑阿泰就是共党。二人心照不宣…… 也在此时，作为买办的顾绍棠与作为洋商势力的哈里登准备就绪，两方即纠合向林桐箴展开新一轮的商战……

商战就这样开始了，胡团防选择站在顾绍棠一边。林桐箴联合小镇的民族商人势力展开回应。林桐箴听从岳乐的建议，拉拢公孙雷，欲从他那里得到窖制茉莉花的秘笈。 顾绍棠出于相同的目的，亦再次邀公孙雷入伙。公孙雷为夺回自家的“第一香”，暗中权衡：是否该暂时投靠顾绍棠，待顾绍棠与林桐箴二虎相争、两败俱伤时，再施展自己的报复？他含蓄地向林唯贤表露“投靠”顾绍棠之意。二友第一次发生争执。林唯贤激动地说“我已经失去一个朋友，不想再失去另一个朋友”，公孙雷亦爆发地怒说“是林家先夺占了本是自家的家业”。二友不欢而散…… 夜，“第一香”对岸的野茉莉中，公孙雷郁郁地向晴宇述怀(因他觉得只有晴宇是跟自己命运相同的知音)。晴宇内心亦对林桐箴充满怨恨，她此时已被公孙雷身上的男儿豪气所吸引，她半是叛逆、半是真情地引诱公孙雷，二人在野茉莉中野合，晴宇发出欢快的叫喊…… 公孙雷“投靠”顾绍棠，为取得其更大的信任，献出祖传的窖制茉莉花的秘笈。晴宇在与公孙雷幽会时，点破公孙雷投靠顾绍棠的举动，实则包藏个人更大的野心，公孙雷一紧，晴宇却欣赏地笑而与之暗中结盟。 林唯贤再次规劝公孙雷，无效，二友形同陌路。哈里登提醒顾绍棠不可对公孙雷重用，顾绍棠会意地表示心里有数。岳乐见顾绍棠一方势力壮大，且在资金上形成对林家的打压，遂与林桐箴急商向商会借贷，林桐箴同意。岳乐亲往商会借贷，不料顾绍棠与哈里登已先行一步，将原本是林家同盟的商会收买。岳乐使出浑身解数，终无功而返……

林桐箴为保住“第一香”(实则是保住其“实业救国”的宏愿)，不听岳乐的劝阻，决意在上海的股市一搏，以筹资金。林唯贤见父亲情势危急，毅然表示共同上阵，林桐箴感动，父子和解。林桐箴下定决心：自己和岳乐留在小镇，同顾绍棠一方正面作战；而暗派林唯贤亲往上海，在股市作“多头”，以筹得资金。谨慎的岳乐不放心，再次苦劝林桐箴小心，因为股市上一旦“翻船”，林家将别无退路。林桐箴别无选择，悲壮而坚决地表示唯有如此。 夜，胡奕受命围捕军中的共党地下组织，阿泰逃出，与胡奕狭路相逢。原来，阿泰确是共党，欲组织兵暴。胡奕矛盾地放阿泰逃走…… 胡奕虽与林唯贤绝交，但终究念及友情，秘密约见林唯贤，表面冷漠地暗示“第一香”可能有麻烦…… 林桐箴急查茶工，从阿泰处查得隐匿的枪支。二人言辞激烈。阿泰直言林桐箴的“实业救国”之梦在现时中国根本不可能实现，因为现时中国是内忧外患，大众生活于水深火热之中，故只有先“救民”然后才能“救国”。林桐箴执拗地坚持自己的理想，怒说阿泰的举动会给“第一香”带来灾难，但他不想告发阿泰，勒令后者即刻离开。胡团防率兵赶来，阿泰已消失于茫茫夜幕之中…… 顾绍棠和哈里登加紧打压林桐箴，林桐箴捉襟见肘，但苦力支撑。林桐箴不顾岳乐再次苦劝，暗派林唯贤秘赴上海股市做“多头”。父子深夜长谈，林唯贤第一次真切了解父亲的理想……