1932年镇江，一年一度的重阳擂台开始了。按规矩谁先爬上擂台取到五色绣球，就能得到五色花糕。开战锣鼓敲响，参赛的年轻人卯足了劲往架子上爬，使出浑身本领阻止他人捷足先登，最终由锦绣取得胜利。荣府小姐锦绣捧着胜利的果实五色花糕直奔母亲的房间，她说这花糕能驱邪治病，说不定妈妈一吃下它病就会好了。
妈妈向锦绣哭诉说这几天老做梦，梦见锦绣的大妈和明珠姐姐回来了，她们走了十四年了，也不知道现今如何。荣府老爷色厉内荏地训女儿，说她一个姑娘家去抢擂台成何体统，说要罚她晚上去给她娘采荷露。
晚上锦绣在荷塘采荷露，突然看到一个男人昏迷在荷塘边，走近一看原来是学堂里新来的陈老师，陈老师受的是枪伤，锦绣将陈老师扶回家求爹帮忙，管家提醒老爷这年头持枪的人可惹不起啊。荣老爷将陈老师扶到阁楼上准备替他取出子弹。陈老师醒过来后吩咐锦绣将他埋在河边石头缝里的怀表去拿回来。追兵很快就到了，陈老师为了不牵连荣老爷执意离去，但荣家还是摆脱不了噩运，锦绣的父母都死于日本人的枪下，只有锦绣因为去取怀表而逃过一劫。陈老师拜托锦绣将怀表年初十之前一定要送到上海圣母大教堂，随后也被日本追兵枪杀。
一夜之间荣府被付之一炬，锦绣也成了孤儿。锦绣决定去上海找到接收怀表的人，并要亲手杀死仇人。
锦绣乘船去上海，偶遇一人遭追杀，出于同情心她伸出援手想帮他一把，没想到对方是在腥风血雨里闯荡的帮派大佬，人称左二爷，他以为锦绣帮他是有企图的，在争斗中锦绣的怀表掉到河里，锦绣不要命地跳到河里去捞，被左二爷救起。左二爷对锦绣的怀表十分感兴趣，他让锦绣开个高价卖给他，锦绣不为所动。左二爷将脖子上的项链拉下塞给锦绣，说这是他左震的象征，在上海遇到麻烦可以尽管来找他。
左震此去镇江是为师傅冯先生取药，而药因救锦绣时已掉入河中，他向师父领罪。 龙四阴阳怪气地说自己这里有个民间偏方可治老爷子的病，只缺个药引子，他让左震割肉喂药，左震挥刀就要割肉被冯先生阻止。
锦绣叫了黄包车去圣母大教堂，黄包车夫和人串通劫财，将锦绣拖到没人处准备抢劫，锦绣的箱子被甩开，左震的项链掉了出来，劫财者看到左震的标志都吓得哆嗦，锦绣趁机让他们将自己带到左震处。
锦绣跟着左震来到上海百乐门舞厅，却被门童阻在门外。上海华商会主席向先生和左震密谈着。锦绣变着法想进门，正巧向先生的弟弟向英东也被门童拦住，他说自己一定要将锦绣带进去。说着带锦绣来到后巷爬梯进入舞厅。
一进舞厅锦绣就碰到了左震，锦绣迫不及待地向他讨要怀表。此时百乐门当年的头牌殷明珠登台献歌，殷明珠正是锦绣同父异母的姐姐，锦绣看着意外相逢的姐姐呆住了。如今的殷明珠已是向先生向寒川的女人，她也曾是向英东的女朋友。此时有人砸百乐门的场子，向英东、左震和他打斗起来，锦绣急于找姐姐被人推得撞到桌角晕了过去。龙四也在场，他挑衅左震，左震骂他是日本人的走狗，龙四挥着双刀砍向左震，左震赤手空拳轻松赢他，龙四忙不迭认输，左震却起了杀心，向寒川说百乐门从不见血制止了左震。
殷明珠让英东这次回来了就不要再走了，她说自己对英东是真心的，向英东讥讽她道，如今她是自己的大嫂，穿的、戴的都是自己大哥的，她没有资格谈真心。
左震约向英东喝酒聊天，说是庆贺他此次从法国回国，他决定将当初向寒川送给自己的上海滩最大的酒店狮子林转送给向英东。但有一个附加条件，他让锦绣住在狮子林，锦绣的一切开销可以记在自己头上，但如果她问起自己让向英东千万别说。
锦绣从昏迷中醒过来发现自己躺在豪华的大床上，穿着漂亮的睡衣，还有漂亮的丫头小兰，一问之下才知道这是在狮子林大酒店。向英东奇怪地发现左震说的朋友居然是个女的，这发生在从不近女色的左震身上当真是令人意外的事情。
小兰说锦绣居然长得和明珠小姐有点象呢，想当年明珠小姐是百乐门有名的舞女，没有和明珠小姐跳过舞就不能算是有头有脸的人物，当然如今明珠小姐早已不做舞女了，她已经搬到丹桂街9号的大房子里去了。
向英东来到狮子林和锦绣见面，两人都感到大吃一惊。锦绣向英东打听明珠，英东说明珠是自己的大嫂，但英东说明珠从没说过自己有个妹妹，而且她曾说过自己家里的亲戚都去世了。锦绣不信，要亲自找姐姐确认。
手下将锦绣的怀表给左震，说是看他喜欢，自己帮他从锦绣处顺过来的，左震这才明白为何锦绣一见他就骂他偷表贼。
日本人向龙四授意，要杀左震就要先找到他的致命弱点，然后以最快的速度一刀致命。但龙四说左震就是一个铁疙瘩，没有朋友没有女人，根本无从下手。
锦绣到丹桂街9号找姐姐，她声称是明珠的妹妹，但明珠佯装不认识她，在听了锦绣的血泪诉说后，明珠告诉她在自己娘死的那一刻开始，她就和容家没有任何关系了。明珠从皮夹里取出一叠钱给锦绣，让锦绣拿了钱快滚。
明珠回忆起往事，当初是自己母亲在茶水里下毒要害二妈和妹妹，被父亲察觉才制止了一场灾难。明珠让下人订两张去镇江的船票。
锦绣又来到宁园找左震拿回怀表，被下人挡在园外，海哥出来告诉锦绣左震去华隆银行办事，锦绣转头就走，海哥掏出锦绣的怀表，直嘀咕自己的话还没说完呢。锦绣找到左震，但左震说怀表不在自己身上，锦绣不信跟他上车，路上遇到暗杀，左震救了锦绣一命，反被锦绣骂他只知道杀人。左震吩咐下人将锦绣带回宁园。
杀手将所见回去回复龙四，龙四决定将锦绣抓到手里，用以威胁左震。龙四将锦绣绑在柱子上细细打量，突然发现锦绣居然长得很像殷明珠，他恨恨地说当初要不是向寒川横插一刀，现在殷明珠应该躺在他的床上。他不明白一向不近女色的左震怎么会喜欢锦绣？正在龙四用刀指着锦绣时，左震踢门进来。左震说龙四与自己也算同门，他就不明白龙四怎么甘愿做日本人的走狗？龙四仗着是在自己的地盘，他狂妄地要左震离开上海，左震却说自己答应兄弟们也不会答应，说着将手里的茶杯砸碎，兄弟们从窗外门外涌入，龙四开枪打锦绣，左震上前替锦绣挡了一枪。打斗惊动了巡捕房，左震声称是家务事，硬撑着带着锦绣离开，说是锦绣当日在船上救了自己一命，这次就当还她人情，让锦绣以后少给自己惹麻烦，并让她明天上宁园拿怀表。
锦绣在房间里坐立不安，担心救了自己一命的左震是否平安，她炖了药汤送到宁园，听说左震的枪伤到现在也找不到大夫医治，她急忙冲进房间毛遂自荐说从小随父亲学医，她想试试治左震。锦绣手里拿着刀抖得不行，左震看她比自己还紧张，于是捏着她的手去挖子弹，直到自己痛晕过去，终于满头大汗的锦绣将子弹取了出来。
阔别十四年后，明珠重回镇江，来到荣府的废墟里，望着昔日在自己眼里雄伟的荣府，如今看来还不及自己殷宅的一半，明珠感叹万千。忆起当年她和娘被亲爹赶出家门，娘一再告诉自己爹是因为那个狐狸精才赶他们走的，一直到死娘都让她不要忘了自己的恨，离家时尚年幼的明珠并不了解事实的真相，她记住的只有恨。她将自己这么些年来所受的苦和娘的死全都迁怒到荣家唯一活着的荣锦绣身上，她发誓一定会让荣锦绣痛不欲生。
向英东的女友不满向英东整天和舞女泡在一起，她让向英东在自己和舞女间做个选择，但向英东根本不把她的话放在心上。向英东看到老同学秋实在街上被人追杀，他及时出现救了秋实一命。秋实求英东帮忙接收一块非常重要的怀表。
锦绣一直守在左震的身边，纳闷着早该醒了的左震怎么还不醒，无聊时打量着左震身上的伤疤，突然发现左震醒了，吓了她一大跳。左震说自己欠她一条命，但锦绣只要自己的怀表。