皇上病入膏肓，惠亲王甚为格格担心。格格得知入宫之事系庞总管捣鬼，痛殴之。王府小婢路遇湘莲买药，格格担心湘莲，常往看望安慰之。有龄湖州上任，庞总管亲信巡抚王宗汉多方刁难，有龄并不灰心。 有龄欲微服探访雪岩，师爷劝其勿失官体，有龄不以为然。胡宅人去楼空、破败不堪，有龄震惊不已，几经打探方知雪岩身陷囹圄。雪岩出狱重返信和号，张老板将信和交与雪岩打理，雪岩终获机会大展拳脚。湖州稻米失收，上缴官粮迟迟不能收齐，王宗汉一面“指点”有龄以公帑买粮上交，一面指使粮商囤积居奇哄抬米价，欲致有龄于死地。雪岩自有龄处得知格格即将入宫，颇替格格难过。 武祺向香儿打探雪岩情况，香儿知其不怀好意出言讥讽，武祺大怒欲对香儿不利，幸为格格所止。王爷对皇上甚感失望，担心女儿幸福，格格安慰父亲。武祺净身后变得自卑敏感，更以鸦片麻醉自己，不仅不听湘莲劝告，反讥讽其心系雪岩，湘莲失望已极。 格格噩梦连连，决意逃离京城，惠亲王亦劝女儿早日离开，父女洒泪而别。格格向湘莲辞行，欲往湖州寻雪岩，并劝湘莲一同离开，却被武祺发现，湘莲为救格格只得留下。格格逃至戏班，幸得小冬相助方得安全离京，临别前格格向小冬道歉。惠亲王为格格之事自缚请罪，庞总管借机报复令其宫门跪候，太后赶到令王爷回府候旨。庞总管由武祺处得知庆连成戏班曾出京下乡演戏，怀疑小冬私助格格离京。 有龄发现米商囤积居奇哄抬米价，欲杀一儆百，雪岩怀疑王宗汉为幕后主使，遂通过张老板自上海购粮以解有龄燃眉之急。雪岩归家，发现格格远路投奔，好言宽慰之。有龄拜访雪岩，带来格格出逃消息，处处流露出关切。雪岩为免牵连有龄，决定暂将格格寄居胡宅之事瞒下。格格不愿连累雪岩母子，留书出走，途中被人诬陷只得逃回胡宅。有龄获悉格格栖身湖州急忙告知雪岩，并要其一旦得知格格行踪一定告诉自己，雪岩对有龄暗起疑心。 雪岩母子寻找格格不遇担心不已，幸见格格归来深感安慰。

惠亲王得知皇上命不久矣，深悔害了女儿一生幸福，兰妃恳求父亲善待小冬，惠王应允。武祺查到庆连成下乡演戏事有可疑，小冬被庞总管抓捕下狱，却见到奄奄一息的香儿。武祺为求飞黄腾达，自湘莲口中骗出格格下落并禀报庞总管，庞总管令其往湖州缉拿格格。湘莲为救雪岩与格格，急往王府送信，惠亲王决定亲赴湖州。 上海米商愿鼎力支持有龄，雪岩却因担心格格不愿赶往上海。湖州县衙武祺现身指证雪岩窝藏秀女，有龄只得先将雪岩收监。武祺劝雪岩交出格格，雪岩不肯，武祺遂夜访胡母以雪岩相要挟欲迫其交出格格，胡母亦不为所动。有龄探监表明心迹，雪岩方知误会有龄，兄弟和好如初，有龄欲放雪岩却被武祺发现。 格格知雪岩下狱，欲自首换回雪岩，被胡母劝止。雪岩、有龄因格格之事双双获罪，幸得惠亲王及时赶到方得脱难。王爷决定携格格回京，格格心中万般不舍，临行前问雪岩曾否对其有情，雪岩点头。内务府查验药方，庞总管为求自保杀死太医灭口。皇上自镜中发现自己容貌尽毁，一气之下驾崩，太后要兰妃殉葬，兰妃趁机求太后对格格出逃之事既往不咎。兰妃回王府省亲，一家人生离死别，兰妃求父亲许自己再见小冬一面。惠亲王自庞总管手中救出小冬，使其与兰妃相见诀别,小冬不知兰妃即将殉葬，尚满怀希望。 小冬救出香儿，香儿临终前希望见湘莲一面，并向湘莲转达雪岩的牵挂。小冬看透武祺为人，劝湘莲珍惜雪岩的感情，湘莲为腹中骨肉选择认命。格格于酒肆中偶遇武祺，痛骂之，武祺亦反唇相讥，指责格格为始作俑者，格格要武祺明白他从未得到过湘莲，湘莲永远属于雪岩，武祺深受刺激。 雪岩自得知武祺净身入宫后难过不已，后悔当初一念之差害了湘莲终身幸福。雪岩即将赶赴上海，有龄托其致书京中友人，雪岩亦想探望湘莲，并劝有龄不要放弃格格。雪岩往庆连成戏班打听湘莲消息，自小冬处得知湘莲活得甚苦，湘莲却说武祺待她很好。暴雨如注，武祺归家却于府门前见到冒雨等候多时的雪岩。雪岩质问武祺为何违背誓言虐待湘莲，武祺却反问雪岩为何背信食言重回京城，雪岩愤怒难当痛殴武祺并警告其不许再欺侮湘莲。武祺气愤雪岩却以湘莲出气，湘莲受伤后逃往戏班躲避。

为躲避武祺，小冬将湘莲送至雪岩处，希望其从此追随雪岩。雪岩见湘莲伤痕累累欲带其离京，湘莲却为雪岩着想甘愿认命。武祺怀疑湘莲不贞，湘莲激动晕倒，武祺自大夫处得知湘莲有孕，更加怀疑湘莲。湘莲终对武祺绝望，决意出走另觅新生，临行前托格格致书雪岩，要其善待格格。 雪岩上海购粮却因无漕帮护航难以成行，后幸得遇旧交漕帮帮主尤五方能顺利运粮返湖。上海街头，雪岩偶遇一女子极似董岚心疑不已，后终自尤五处再见大难不死的董岚，知其现已加入哥老会，此行目的即为刺杀庞总管。庞总管携武祺往上海为朝廷购买枪械，与洋人梅勒会谈之时董岚出现欲杀之却被武祺所阻。董岚再次行刺庞总管失败，庞总管令人抓捕董岚及尤五。尤五为替师兄报仇再刺庞总管，遇伏反被武祺杀害。 雪岩与有龄运粮进京，却自武祺处得知尤五死讯，雪岩悲痛不已。有龄往惠王府探望格格及王爷，格格却去探望雪岩，并转交湘莲留书。格格问雪岩能否忘记湘莲与其重新开始，雪岩婉拒格格，自己内心也颇为感伤。格格伤心之余，同意下嫁有龄。雪岩知格格答允有龄婚事大为震惊，急往劝止格格，要其不可辜负一个深爱她的人。雪岩走后，格格忆起以往种种心生悔意，留书出走。 格格出走，王爷忧思成疾，雪岩往庆连成打探格格消息，得小冬指点于清凉静庵内寻得格格。格格意冷心灰欲遁入空门，雪岩要格格再给自己一段时间。