有龄得雪岩消息,亦往清凉静庵寻得格格解除婚约,并言明自己需要的是一份完整的感情。小冬进宫唱戏,惊闻兰妃已殉葬身死大受打击,神智失常。 有龄调任杭州巡抚,雪岩亦同往杭州,二人把袂共游西湖,不由无限感慨。雪岩立志进取誓要成为红顶商人,有龄亦决心成为清正廉明的父母官,兄弟相约携手同心共奔前程。 五年后。雪岩事业有成,成为商界风云人物,有龄亦仕途通畅,官声颇佳。胡氏阜康钱庄上海分号开业,有龄前往道贺。东亚洋行买办古迎尊往阜康钱庄受雪岩冷遇,怀恨在心,不意雪岩怀念义兄宴请漕帮兄弟又与之大起冲突。彩云沦落风尘卖唱为生,并与寄居沪上的湘莲菱子母女比邻而居相依为命。 有龄带来春霖消息,雪岩颇为高兴,唯不知湘莲下落牵挂不已。雪岩、有龄与洋人梅勒商谈蚕丝生意话不投机,路遇湘莲却又缘悭一面。有龄拉雪岩往烟花柳巷开眼界,竟与彩云意外重逢,雪岩大喜过望。湘莲得知雪岩与彩云亦是旧交,为避开雪岩欲搬离住所,归家收拾衣物却正遇来访的雪岩。雪岩劝湘莲忘记前尘,湘莲却对与武祺之种种难以释怀。湘莲积劳成疾咳血病倒,幸有雪岩延医抓药悉心照顾。彩云劝湘莲与雪岩重新开始,湘莲终觉不愿连累雪岩。彩云明白雪岩心系湘莲,遂自轻自贱失身于古迎尊,雪岩怒殴古迎尊。彩云痛悔失身于人欲轻生了断,湘莲安慰之。 武祺察知湘莲下落欲往寻之,庞总管不许,武祺唯有借酒浇愁,心中对庞总管痛恨不已。武祺酒醉被神智不清的小冬画上曹操脸谱,又被格格羞辱,怀恨而去。惠亲王病重,知悉武祺与庞总管不和,欲借机剪除二人。
雪岩、有龄与梅勒再谈蚕丝生意,雪岩智勇双全终获成功。古迎尊恼恨雪岩在梅勒面前羞辱他,约雪岩决斗。湘莲希望雪岩善待彩云,雪岩婉拒之,湘莲希望雪岩早日找到心中所爱。决斗之日,雪岩用智教训古迎尊,为彩云出气报仇。 雪岩欲携湘莲回杭治病,有龄劝其三思而行,既防人言可畏,又免武祺报复。雪岩请康师傅劝说湘莲与其同行,康师傅责备雪岩当初不该听任湘莲嫁给武祺,雪岩决定亲往劝说湘莲。武祺捉走菱子以逼湘莲现身,湘莲劝武祺收手回头,并言明菱子是其亲生骨肉。武祺怀疑菱子是雪岩骨肉,要湘莲随其回京陪伴其终生,湘莲无奈只好答允。雪岩希望武祺念在多年交情放过菱子,武祺不允,雪岩唯有借助漕帮兄弟迫其放人。 为成全彩云,亦为雪岩免遭武祺报复,湘莲决定离开上海,临行前劝雪岩早觅知音。雪岩回杭前夕问彩云是否愿意同往杭州,彩云自伤身世决意留在上海,雪岩只得独自黯然离去。 春霖学成归国,雪岩欣喜若狂,得知春霖多年遭际不禁无限感慨。春霖教雪岩使用火枪,并欲以火器振兴国家,雪岩愿以阜康钱庄鼎力相助。 惠亲王病逝,雪岩、春霖、有龄得知消息千里奔丧。王爷故去,留下格格孤苦无依,有龄常常陪伴身旁多方宽慰。庞总管借吊唁之机语涉不敬,春霖出言讥讽之。武祺追问雪岩菱子身世,并发誓报复雪岩。王府门前庞总管遇刺,春霖发现刺客遗下的十字架,怀疑系董岚所为。武祺痛恨庞总管害其落到如此境地,发誓手刃仇人以慰父亲在天之灵。春霖闲游散心,竟遇沿街乞讨的小冬,知其数年来装疯避祸难过不已,二人抱头痛哭。小冬言及庞总管陷害兰妃及格格之事,誓要杀其报仇,春霖送其火枪助力。小冬枪击庞总管为兰妃报仇,武祺趁庞总管重伤之机将其置之死地,为父亲姐姐报仇。 武祺终於如愿以偿成为内廷总管。春霖、董岚意外重逢,二人均对小冬之事感慨不已。春霖倾诉衷肠,董岚终被其执著所动,接受了春霖。有龄于王爷灵前剖白心迹愿一生照顾格格,格格听到感动不已,自觉辜负了有龄。小冬因行刺被捕,武祺得知小冬洋枪来历,张榜通缉春霖。 武祺借春霖之事抓捕雪岩,并动用私刑逼迫小冬指证雪岩为同谋,小冬誓死不肯,武祺转而要雪岩画押认罪。格格、有龄为救雪岩分别行事,格格进刑部陪伴雪岩及小冬,有龄则面求李鸿章转呈奏章弹劾武祺,不料李鸿章与武祺沆瀣一气,不仅撕毁有龄奏章,并欲为难有龄。
刑部牢房,格格悉心照料重伤的小冬,雪岩颇受感动,小冬劝雪岩珍惜眼前人。小冬终因伤重而逝,临终前叮嘱格格将其葬于兰妃墓前。有龄为救雪岩再次面见李鸿章,并愿以顶带前程担保雪岩。春霖、董岚知悉小冬死讯大为悲痛,春霖大骂武祺灭绝人性,董岚难过不已。有龄被武祺陷害,亦被押往刑部下狱。 刑部牢中,雪岩、格格互诉心事。雪岩感慨自己多年来辜负格格,开口向格格求婚,格格拒绝雪岩,直言已被有龄感动,愿与有龄终生厮守,雪岩泪下。董岚、春霖挟持武祺,武祺只得下令释放雪岩、有龄。董岚欲杀武祺,终觉难以下手。 春霖董岚有情人终成眷属,并双双加入哥老会。湘莲母子流落东瀛。为抚养菱子,湘莲积劳成疾每每咳血,雪岩时常寄信问候。格格、有龄结成连理,并诞下麟儿取名矞云。矞云满月之日,雪岩喜收义子大醉留宿王府,格格劝其早置家室。江南拳兵四起,武祺将其亲信王宗汉调离杭州,并将有龄升任两江总督,欲借拳兵之手置有龄于死地。雪岩亦欲动用关系使有龄脱离险境,有龄决心与杭州共存亡。 拳兵即将攻打杭州,春霖向雪岩暗通消息,望其早谋退路,并要其劝说有龄尽快调离。武祺得王宗汉十万贿银,故意往阜康钱庄提现欲令雪岩难堪,却发现春霖的十字架。雪岩再次劝说有龄调离杭州,并暗示乱兵即将攻打杭州,有龄请雪岩代购粮食早作准备。春霖出城之时被武祺抓获,武祺欲杀春霖终觉不忍欲放之。春霖尚存一线希望大骂武祺欲劝其回头,武祺激动之下枪杀春霖。武祺心怀鬼胎往胡府报丧,胡母怒掴武祺赶其出门。 雪岩即将离杭筹粮,有龄要其带格格矞云母子一同离开,雪岩犹豫不决。有龄故意责备格格,格格明白有龄苦心愿陪伴丈夫与杭州共存亡,夫妻二人决定托孤雪岩。武祺将春霖悬尸示众,雪岩怒不可遏,胡母要其忍下一口气。董岚获悉春霖死讯,誓报夫仇。杭州城陷,有龄、格格夫妻二人双双以身殉城,董岚亦于攻城之时中箭身死。 雪岩惊闻杭州陷落,如雷轰顶。