汉城府左尹在刑场上从容赴死，可韩佳恩怎能看着父亲命丧刀下，她拼命扑上去，恳求那个戴着假面的殿下，不要杀害自己的父亲，就连围观的百姓们都口口声声为其求情。汉城府左尹大义凛然，他当众告诉大家，自己因为假传了世子的旨意，所以愿意以死谢罪。友宝先生在人群里看着这一切，心中悲切。戴着假面的人其实是青云，不是世子，李允知道世子下不去手，便找人代替他。当真正的世子赶到刑场时，汉城府左尹已经被斩首，而韩佳恩也晕倒在地，世子悲愤不已。
友宝先生气冲冲地来见大木，原来，当初大木还只是朝廷的走狗，但他的妻子被无端被害，大木悲痛欲绝，便向友宝先生请教，如何才能守护自己珍爱的人。友宝先生指点道，只有从野狗变为狼，从奴隶变为主人，才能守护爱人。于是，大木便拜倒在权力之下，直到创立边首会，成为全朝鲜最可怕的人。友宝先生盯着大木，当初自己指点他，并不是让他利用权力胡作非为，迫害百姓。但大木不觉得自己做错了，也不肯悔改，友宝只得离开。
世子来找友宝先生，声泪俱下地恳求先生指点，如何才能彻底清除边首会，友宝先生让世子以新的眼睛去看待事情。世子失魂落魄的模样让金花君很心疼，她心里也很矛盾，因为自己毕竟是大木的孙女。大木决定在三天后举行入团仪式，让李煊入会，所以，李允急于寻找一个和世子同名的人，顶替上去。失去父亲的韩佳恩痛哭流涕，伤心欲绝，她希望能找到世子，当面问一问他，为何要杀害跟随信任的臣子？世子在一旁看着伤心的韩佳恩，感同身受，可是他也没办法告诉佳恩，自己是世子，并不是自己杀了汉城府左尹。
贱民李煊向世子毛遂自荐，愿意替代世子去参加入团仪式，世子想起大木的指点，觉得这是个好办法。而李允却怀疑贱民的动机，他严刑逼问，最终确定贱民不是大木派来的奸细，可以让他顶替世子。
世子来看望韩佳恩，他宽慰着伤心的佳恩，自己愿意永远守护她，然后，世子送给佳恩定情信物，从此时起，佳恩就不再是孤身一人了。当晚，韩佳恩在父亲的衣服口袋里，发现了当初世子留给父亲的字条，白纸黑字写的清楚，是世子命令汉城府左尹去调查边首会的。韩佳恩很愤怒，父亲分明是奉了世子的命令，可是却无端被杀，她来到殿堂前，砍断了旗帜，嘶喊着要和世子理论。李允得知此事，才想起自己答应过，汉城府左尹，要好好照顾他的女儿。
贱民李煊代替世子去参加入会仪式，大木摘掉了他的面具，一旁的坤和金花君一眼就看出来，这不是真正的世子，但他们没有声张，称这就是真正的世子。大木在让假世子入会后，便带领军队杀入王宫，正当禁军别领和李允陷入重围时，真正的世子赶到，他情急之下喊李允为父王，这让大木立刻意识到，眼前的人才是真正的世子！于是，大木让手下抓住世子，自己则残忍杀死了李允，世子悲痛欲绝。
另一边，李允的母亲也被边首会毒害，正巧韩佳恩来为汉城府左尹讨说法，李允的母亲已经奄奄一息，她告诉佳恩，杀害汉城府左尹的凶手其实是边首会，另外，一定要把东宫坛子里的东西交给“千秀”。
李允惨死在大木手下，禁军别将孤身奋战，让儿子青云带着世子李煊离开。最终，勇敢的禁军别将英勇牺牲，为青云和世子逃跑争取了时间。为了成功逃跑，青云决定和世子分头逃脱，但大木的人马很快就追上来了，世子失足掉下悬崖，金花君和坤及时赶到。金花君知道爷爷的性情，如果爷爷知道世子还活着，一定不会善罢甘休。于是，金花君冒险给世子服下了一种药物，可以让他的脉搏暂时停止，过一会儿再恢复。
大木回到空荡荡的宫殿，摘下了假世子的面具，贱民李煊吓得魂飞魄散。大木带着贱民找到了世子的“尸体”，他们都以为世子真的死了。大木心生一计，让贱民戴上假面，从此以后，就扶植他当上朝鲜的世子，继而当上朝鲜的王，成为自己手中的下一个傀儡。在利益和恐惧的驱使下，贱民只好答应了。大木随即下令，要埋掉世子的“尸体”，躲在暗处的金花君急匆匆冲了出来，却被大木拦住了。
另一边，韩佳恩奉了世子生母娘娘的命令，想寻找世子，可是毫无头绪。青云把世子挖了出来，幸运的是，他还尚有一丝气息，青云赶紧将他送到友宝先生处。金花君冲破了大木的禁锢，发疯般地去找世子，却发现坟墓早已被挖开，世子无影无踪。而边首会打算立假世子为王，中殿娘娘虽然没有见过世子的真容，但是很熟悉他的仪态性格，但是，畏于边首会的压力，她只得承认眼前这个世子。大木得寸进尺，想要朝鲜制造货币的权力。
友宝先生成功救活了李煊，他迫不及待地想回宫复仇，可一切都太晚了，假世子已经登上了王位，还彻头彻尾成了边首会的傀儡，打算交出制造货币权。千钧一发，多亏大妃娘娘赶来，称世子只有十七岁，还不能做出决断，自所以己打算垂帘听政，绝对不能把造币权交给扬水厅。友宝先生阻止世子鲁莽报仇，让他养精蓄锐，扳倒边首会。
因为大妃娘娘出身于将军世家，手上有兵权，所以大木不敢小觑，准备接受垂帘听政，但是他认为，大妃娘娘就算有兵权，却没有金权，根本无法操纵军队。百姓们在边首会的控制下，生活得苦不堪言，韩佳恩目睹这一切，心中很是悲愤。友宝先生决定让养尊处优的世子去干体力活，当一个包袱商，他初尝平民的劳苦，心里感慨万千，也逐渐体会到了其中的乐趣，很快与大家打成一片。
众臣集体反对大妃娘娘垂帘听政，请求废除这一制度，迫于压力，大妃娘娘不得不让步，将国玺交给了假王。扬水厅开始更加为非作歹，大木打算把之前借给百姓的钱都收回来，此举一出，民怨沸腾。
青云也来到民间扶植世子，大家得知边首会正在强迫百姓们交出借的钱款，不由得十分愤慨。韩佳恩伪装成包袱商，却被边首会的人发现了，当他们准备对韩佳恩痛下杀手时，世子和青云及时出手，救下了佳恩，还把扬水厅的人打的落花流水。但是，扬水厅毕竟人多势众，他们一路追赶，佳恩在无助中只好上了世子的马匹，但是世子蒙着面，佳恩并不知道，厅就是那个曾经的“千秀”。
世子带着韩佳恩一路逃亡，匆忙中摘下了面罩，佳恩一脸倾慕地望着世子，心中涌现出感激与爱慕，她握住世子的手下了马，激动地呼唤他为千秀。但是，世子为了隐藏身份，声称自己并不是千秀。接下来，世子打算组织包袱商们不使用常平通宝来交易，而是像最初一样，使用棉布等东西交易，用不了多久，市场就会恢复活跃的。据说，市面上已经很久没有见过铜了，世子决定从此下手，寻找铜的来源。
韩佳恩不管怎么看，都觉得眼前的组织者是千秀公子，但是，世子有自己的苦衷，他坚持否认，只是告诉韩佳恩，她认错了人。青云知道世子很难过，不能与心上人相认该是怎样的痛苦，但世子只希望韩佳恩能好好地生活，不要被连累。
扬水厅的胡作非为越来越过分，他们向假王启奏，有贫民百姓反抗污蔑扬水厅，所以要对他们实施绞刑。假王想起了自己的父亲，就是被扬水厅的人残害，吊死在树上，厅悲愤不已，竟然没有顺从，而是大声宣旨，要赦免那些贫民百姓。大木得知此事，自然很是恼恨，他用罂粟来威胁假王，假王痛苦不堪，跪着请求原谅。大木给了他罂粟，但是也让假王谨记，以后不准再违背边首会的意思。金花君没有找到世子，郁郁寡欢，也不愿再见大木。
世子的提议起了效果，市场上的秩序很快恢复了正常。世子带着韩佳恩骑马驰骋，两人聊的很开心，韩佳恩也不再质疑世子的身份，只以为自己真的认错了人。假王受不了被人操纵，当一个傀儡，想跳崖自杀，但是被手下拦住了。世子已经成为了包袱商的首领，他现在脱胎换骨，想出了好办法，令巨商们借包袱商钱，来还给扬水厅，而巨商的头领正是金花君。韩佳恩真诚地对世子表示感谢，感谢他拯救包袱商于水火之中，但世子冷冰冰地说到，自己此举只是为了巨商和包袱商的利益。
假王得知自己的母亲和妹妹尚在人间，活得还可以，心里很是高兴，但是，假王也很担心，他怕大木一旦知道自己还有亲人，会抓住这个把柄要挟自己。大木听说包袱商的首领年轻有为，很好奇此人究竟有何本领。世子想进一步去倭馆打探情况，金花君自告奋勇引路，其实，金花君早已认出，这个首领就是世子，但是她并没有说破。而世子也认出了金花君，但也没有点破。