今天是牟子龙和辛宁结婚的大喜日子，牟子龙是烟台驻军军长牟子鸿的表弟，辛宁是烟台首富辛如仆的女儿，烟台各界人士都来参加婚礼，可新郎官牟子龙却迟迟不肯换礼服，任凭军阀参谋长马千驹和周文钊苦苦规劝，他就是不答应这门婚事，周文钊透露牟子龙对戏班的八岁红初云念念不忘，马千驹气得大发雷霆，劝他趁早死心，他大哥牟子鸿肯定不会同意。
初云因为嗓子坏了不能唱戏，可不乏追求者，吕班主想让牟子龙出一万两银子把初云赎出去，还让初云配合他演戏。牟子龙趁马千驹不在的时候，他把周文钊打晕逃出来，直接来戏班找初云，初云假装生病，还剪下自己的头发给牟子龙做纪念，催他回去娶辛宁，牟子龙发誓非她不娶。
接亲的队伍敲锣打鼓来辛家接辛宁，她却躲在房间不出来，父亲辛如仆苦口婆心劝说都无济于事，军长牟子鸿只好亲自来接，辛如仆吓得连连赔罪，牟子鸿坚持要辛宁亲自出来说明原因，就答应取消这门婚事。
辛宁把床单绑在一起，想从窗户里逃走，辛如仆让人把门撞开，辛宁失足从窗户上掉下去，被守卫在门口的士兵带个正着，辛宁不同意嫁给牟子龙，牟子鸿当场反悔，下令把辛宁抓回去成亲。牟子龙向初云表明心意，初云假装咳嗽不止，牟子龙亲手喂她喝药，初云被逼无奈只好一饮而尽。
牟子鸿派人把辛宁抬到牟子龙房间，发现周文钊被打晕了，牟子龙早已经不见了踪影。戏班吕班主备了酒席请牟子龙，趁机提出一万块赎身费的事，牟子龙顿时傻眼了，他没有那么多钱，初云在旁边煽风点火，让牟子龙娶辛宁，牟子龙当场上吊自杀，吕班主吓得赶忙救人，初云赌气上吊，还大骂吕班主无情无义，吕班主最后答应只收5000大洋。
牟子鸿带马千驹及时赶到，吕班主和初云吓得跪地求饶，牟子鸿答应暂时不杀他们，以免破坏了牟子龙的大喜日子，警告他们俩不许再招惹牟子龙。初云埋怨吕班主太贪心，眼看到手的银子就这样白白浪费了，吕班主反而埋怨她没演好戏，一气之下要把她赶出戏班。
初云拒不离开戏班，吕班主把初云卖给江淮书寓的老板，让她去接客，初云气得咬牙切齿。牟子鸿下令把牟子龙和辛宁捆在床上，他就陪着客人喝酒庆祝，牟子龙和辛宁拼命挣扎，都无法挣脱，辛宁急得大呼小叫。
牟子龙和辛宁互相帮忙解开绑绳，他们俩商量好一起逃婚，牟子龙就让辛宁不停地大声喊，借此麻痹牟子鸿，牟子鸿让乐队奏乐掩盖辛宁的喊声，牟子龙和辛宁趁机逃出去。初云走投无路，只好挨个打电话找相好的男人，男人们都知道她和牟子龙暧昧不清，对她避之不及。吕班主决定从明天开始不给初云做小灶，让她和大家一起吃大灶，初云气得无语。
牟子龙和辛宁费尽周折逃出来，千方百计躲过巡逻的士兵，他们都穿着结婚的喜服，一起逃跑目标太大，最后商量决定分头逃跑，辛宁刚跑出胡同就被士兵抓住。牟子龙一口气跑到戏班去找初云，初云处处碰壁，已经心灰意冷，她看到牟子龙就像救命稻草一样，心里的委屈一下子涌上心头，初云伤心地泣不成声。
牟子鸿亲自把辛宁送回家，辛宁拼命挣扎，马千驹把出手抢警告她，辛宁吓得赶忙闭嘴，牟子鸿和马千驹开车扬长而去，辛宁坐在牟家的大宅子门口嚎啕大哭。牟子龙答应拿5000元为初云赎身，可他现在分文没有，答应想办法筹钱，初云很失望。
王老师是辛宁在夜校的老师，他发现辛宁思想进步，想把她争取到党的队伍里来，王老师本想把辛宁介绍给常人杰做搭档，借此掩盖常人杰共产党的身份，常人杰潜伏在牟子鸿的队伍，没想到牟子鸿抢先一步让牟子龙娶辛宁，王老师决定继续让辛宁帮常人杰掩饰身份。就在这时，辛宁突然来找王老师，常人杰赶忙躲起来，辛宁详细讲述了她和牟子龙解除婚约的全过程，主动要求继续执行任务，王老师谎称任务已经取消，答应有新任务再给她，辛宁只好失望离开。
周文钊时常去赌场赌博，马千驹发现他又赌了一夜，担心牟子鸿问责，就把周文钊强行拉出来，牟子鸿苦苦追问他们俩的去向，周文钊赶忙找借口掩饰过去。牟子龙来找牟子鸿借钱，想把初云数出来，牟子鸿拔枪相向，牟子龙吓得落荒而逃。
牟子龙只好找周文钊和马千驹借钱，他们俩都劝他不要中了初云的圈套，牟子龙根本不信，周文钊被逼无奈，只好拿出身上所有的钱，牟子龙气得无语，他硬着头皮来求吕班主，答应三年之内还清5000块，吕班主坚决不同意，扬言要把初云卖到江淮书寓接客，牟子龙负气而走。
初云坐在地上嚎啕大哭，牟子龙很心疼，赶忙回来对她嘘寒问暖，牟子龙号称已经想到办法，答应这一两天就拿钱来赎她，临走，牟子龙提醒吕班主这两天不许初云上台唱戏，答应一分钱不少给他。
辛宁偷偷调查常人杰，发现他根本不在牟子鸿的队伍里，辛宁就偷偷跟踪常人杰，苦苦追问他的真实身份，常人杰拒不回答。牟子龙无意中看到辛宁，就紧随其后跟过来，牟子龙和辛宁谈判，让她出5000块解除婚约，辛宁讨价还价到1500块，牟子龙答应用德国造的枪支和她交换，辛宁才勉强答应。
周文钊和马千驹听说牟子龙要倒卖枪支赎初云，他们都不同意，牟子鸿对这种行为恨之入骨，前一阵刚枪毙了倒卖子弹的士兵，牟子龙心意已决。辛宁迫不及待向王老师汇报这个好消息，只要拿到这批德国造的枪支，他们就可以起义了，王老师没有当场表态，只是提醒辛宁不要向别人透露此事。
王老师找上级领导汇报这事，组织上很快派人来，牟子鸿爱枪如命，而且他内心很同情共产党，组织上想争取他，而且常人杰带来几个南方的同志刚在牟子鸿的队伍里站稳脚跟，所以现在不适宜发动武装暴动。王老师向辛宁说明情况，辛宁答应服从组织安排。
军阀司令刘大头被牟子鸿打出烟台，他派梁副官来找辛如仆要两千块大洋，辛如仆借口时机不好生意难做为借口，答应先给他500两银子，梁副官坚决不干，还威胁恐吓辛如仆一番。辛宁急匆匆赶回家，辛如仆赶忙把她支走。
辛如仆给了梁副官一点好处费，好说歹说才把他劝走，辛宁全看在眼里，她偷偷来到半路截住梁副官，答应给他一批德国造的枪支，不许他再来骚扰父亲，梁副官满口答应。辛宁女扮男装来找牟子龙谈生意，牟子龙担心她卖给自己的死对头，辛宁掉头就要走，牟子龙着急用钱，赶忙求她做这笔生意。
吕班主派人给初云送饭，初云先饭菜难吃，冲着吕班主大呼小叫，吕班主惦记着牟子龙的赎金，赶忙陪着笑脸说好话。牟子龙随后赶来，初云趁机向他大吐苦水，牟子龙狠狠教训了吕班主一顿，就把他倒卖枪支的计划告诉初云，让她抓紧时间收拾行李，今晚成交以后就马上离开，初云听说过牟子鸿处决代卖枪支的士兵，她很害怕，牟子龙信誓旦旦保证没问题。
当天夜里，牟子龙把看守军械库的士兵打晕，趁机偷了五箱德国造的枪支，他立刻来找辛宁交易，他们刚想离开，就被梁副官带人团团包围。刘司令对辛宁一见钟情，迫不及待今晚就和她拜堂，辛宁吓得四处躲藏，牟子龙还在一旁说风凉话。
牟子鸿听说军械库被盗，立刻带马千驹和周文钊前来查看，得知牟子龙带人抢了五箱德国造，他气得咬牙切齿。牟子龙被关在草房，看到看管他士兵们吃得很差，就趁机挑唆，士兵一气之下就把刘大头强抢民女的事向刘夫人汇报，刘夫人冲进来找刘大头兴师问罪，正好替辛宁解了围。刘大头百般狡辩，口口声声称要利用辛宁家的钱东山再起，刘夫人根本不信，狠狠教训了刘大头一顿。
辛如仆一早收到刘大头的勒索信，赶忙来找牟子鸿求助，求他带人去救牟子龙和辛宁，牟子鸿找常人杰商量对策，常人杰断定刘大头不会杀牟子龙，劝牟子鸿稍安勿躁，否则就会功亏一篑，常人杰想先去辛家打听一下情况再说。
初云一早收拾好行李，静等牟子龙拿钱来赎她，初云和吕班主事先讲好四六分账，她不甘心，还想要一些钱做路费，吕班主埋怨她太贪心。周文钊和马千驹看到眸子鸿对常人杰言听计从，心里很不服气，忍不住向牟子鸿大发牢骚，牟子鸿让他们好好带兵训练，周文钊怀疑常人杰是共产党。
烟台新任市长王其年亲自登门拜访牟子鸿，牟子鸿拒不接见，南京政府对他不信任，不但处处克扣，还派地方政府监督他，牟子鸿早就对此耿耿于怀，他一心就想在胶东站稳脚跟。王其年吃了闭门羹，就让马千驹代为传话，牟子鸿截留了胶东的税收冲抵军费，韩复渠大为不满，马千驹连连解释那都是因为韩复渠截留了他们的军饷，王其年搬出南京政府相威胁，然后悻悻离开。
初云和吕班主苦苦等待了一整天，也不见牟子龙露面，小红带回来牟子龙被刘大头绑架的消息，吕班主和初云都傻眼了，即将到手的钱财就这样没了，吕班主急得捶胸顿足，担心此事连累戏班，催初云赶快收拾行李离开，初云坚持要留下来等牟子龙。
刘大头派人给牟子鸿送信，牟子鸿让常人杰带送信的人去逛窑子去烟馆散心，他替刘大头传话，让牟子鸿送去十箱军火，否则就把牟子龙杀了，牟子鸿口口声声成即使牟子龙回来也难免一死，他还省了一颗子弹，送信的人只好悻悻离开。
牟子鸿让常人杰去转告马千驹，让他集结部队，随时做好战斗准备，马千驹和周文钊都看不惯常人杰对牟子鸿溜须拍马。牟子龙怂恿看守的士兵去领赏，结果只领到100块大洋，牟子龙趁机挑唆。
梁副官看上辛宁，凭借三寸不烂之舌劝刘大头放辛宁回家，声称以后可以靠辛家筹集军费，刘大头刚想答应，突然意识到梁副官在下套，把他臭骂一顿。