武田弘一来到宫北电话局，恰逢子生倒班休息。武田弘一正准备离开，抬头看到对面的巡捕房，猛然想到上次抓捕影子时老谭也在。武田走进了巡捕房，老谭忙向他敬礼。武田看到老谭还是在喝鹤仙草，再次提醒他这种药会导致他中风，武田越看越觉得老谭行为举止很像范江海，要沈西林深入调查。
老谭认为日本人离失败越来越近，为让他们感到恐慌，老谭吩咐影子策划了一系列的暗杀行动，天津很多日本政要被杀。
近来许多日本人和特务被杀，沈西林问责张金辉，行动队众人纷纷辞职，张金辉忍无可忍，决定扳倒沈西林。张金辉找到建中，希望他帮助自己对付沈西林。建中大惊，拜托张金辉不要让自己夹在中间为难。张金辉得意的表示，自己调查了东华洋行合作的三大洋行，发现沈西林私立账户，挪用资金，并且钱款去向不明。张金辉控制了两家洋行的老板，但是美萨洋行的钱老板却离奇失踪了，张金辉要建中摆明立场，如果帮助自己检举了沈西林，以后肯定有他的好处。
建中告诉老谭，张金辉掌握了沈西林贪污的证据，并威胁自己相助，老谭要他做好该做的，沈西林要是真遇到麻烦，谁想拦也拦不住。钱老板找到沈西林求助，沈西林打算送他离开天津避一阵，约定明晚在裕中饭点见面交换账目。建中在门口偷听到了这个消息，提前到达裕中饭点，拿走了账目，然后交给了张金辉。
张金辉离开饭店时，被老谭杀死。沈西林对近日来发生的事，心有余悸，他不知道自己有没有暴露，也不知道是谁在暗中帮助自己，但是他知道这个人暂时不会威胁到他的性命。建中请沈西林吃饭，告诉他武田弘一在秘密调查他的档案，而自己已经帮助他修改了这些档案，而条件就是让自己当行动队队长。
中国驻印远征军，在反攻中打败日军，取得了决定性的胜利，同时日本在中国正面战场上节节败退，陷入了被动。
沈西林找到武田弘一，挑明他调查自己的事，武田道自己看过沈西林的所有档案后已经打消了怀疑，并保证不会有下一次了。武田弘一向沈西林赔罪，沈西林把调查到的老谭资料交给了他。武田质疑，一个得了中风的人还天天喝让病情加重的鹤仙草，武田对比了范江海和老谭的共同点，认为老谭很可能就是自己的老同学。沈西林不相信，从外形上看，老谭根本就不是范江海，武田表示外形和容貌都可以被人为改变，命沈西林私下调查老谭，不要打草惊蛇。沈西林跟踪老谭，发现他和建中有接触。
沈西林半路拦住子生，点明了他经常出入华尊公寓送情报的事。子生以为自己暴露，只求一死，沈西林却告诉他，经调查自己发现老韩的死和巡捕房有关。子生回到家，在床上辗转反侧的睡不着，想去找老周一问究竟，兰英猜出他的想法坚持不让他出门。
第二天，沈西林找到建中，传达了武田弘一的命令。沈西林提醒建中，是为了知会老谭即将到来的危险。建中通知老谭，武田弘一已经开始怀疑他了，老谭察觉是沈西林故意为之。子生去见老周，询问沈西林到底是敌是友，老周表示沈西林身份特殊，还没到子生应该知道的时候。子生提出，自己觉得沈西林是在提醒自己远离老谭。老周叹息，最近日本人的搜捕越来越严密，国民党现在又心怀鬼胎，韩子生处在这个位置太危险，老周想送他离开。子生怕自己的离开引起老谭的注意，坚决要求留下，并告诉老周，建中其实是中统的人。
老谭担心自己离开会让武田怀疑到子生的头上，他找到影子命他派人去暗杀武田，警告他必须一击即中，否则中统的人会全部暴露。影子提出要不要趁机除掉沈西林，日本人一走共产党就会成为国民党的心腹大患，这也是上级的意思，宁可错杀不能放过一个人，老谭拒绝了影子的提议。
建中向老谭汇报武田弘一将在大光明饭店请客吃饭，老谭决定在那时动手，要建中做内应，尽量保护好兰英。
沈西林终于醒过来，但是身体虚弱不堪，沈西林做好牺牲准备，告诉莫燕萍日本人会失败的而且没多少时间了。沈西林嘱咐莫燕萍去找玉茹拿一把钥匙，打开喜乐门三号储柜箱有一个皮包，然后马上离开天津，把这皮包交给该交给的人。沈西林说道自己已经把宫北电话局和巡捕房的资料全部销毁干净，并表示，自己发现日本人正在和国民党接触，他们很可能放弃伪政权，这样会对共产党很不利。莫燕萍大惊询问沈西林到底是谁，沈西林笑道就当自己是个汉奸吧，提醒莫燕萍以后不能再提和自己有关的消息，因为下一次自己真的保护不了她了。沈西林知道韩子生对莫燕萍的好感，希望莫燕萍能和他一起离开天津，莫燕萍终于明白了沈西林的身份。
加藤获得了武田弘一留下的密电，得知了沈西林的档案有问题，立即带人去医院逮捕沈西林。莫燕萍坚持不会把沈西林一个人扔在这里，沈西林要她马上离开，因为她身后所有人的性命都在她身上。沈西林在莫燕萍离去后，割断了自己的动脉。
莫燕萍找到玉茹拿钥匙，玉茹明白沈西林大限将至，安排莫燕萍拿完皮包后赶快离开。日本宪兵队包围喜乐门，莫燕萍在玉茹的帮助下跳窗户离开。月凤穿上莫燕萍的衣服引开日本人的视线，而后中枪身亡。原来是玉茹想牺牲自己，但是月凤偷偷拿走了莫燕萍的衣服。子生发现华尊公寓被日本人查抄，非常担心沈西林和莫燕萍的安全。
莫燕萍发现码头已被封锁，只好去找子生求助。莫燕萍告诉他，沈西林其实并不是汉奸，他一直在帮助自己获取情报。莫燕萍把沈西林的皮包和钱交给子生，并转达了沈西林最后的话。莫燕萍哭着说沈西林真的是个好人，不能让他一直背负汉奸的骂名，他不是一个花天酒地的人，只是自己知道的太晚。
子生和莫燕萍在路上得知沈西林牺牲的消息，莫燕萍心痛难忍。子生把莫燕萍安排在一个日本女人家躲避，对老谭和兰英隐瞒了她还在天津的消息。子生把沈西林留下的东西交给了老周，老周告诉他，沈西林是我们的同志，他长期一人潜伏在敌人内部，忍受着孤独和危险，凭借着强大的信念支撑他完成一件又一件的任务。子生不解，那就这样让沈西林一辈子都背负汉奸的骂名吗，老周说道他是英雄，有一天所有人都会知道。老周通过沈西林的话意识到，国民党很快就会变脸了，子生愣在原地。