解码本从机要室被窃取了，拥有全套钥匙的唐大铭有最大的嫌疑。秦敖直接质问唐大铭，表示唐大铭就是偷走解码本的“独臂大盗”，愤怒的唐大铭监禁了秦敖。 唐大铭受到了上峰巨大的压力，黑室也陷入一片恐慌之中。 雅德利截获了一封从唐大铭电台发出的通敌卖国的密电，春晓确定了唐大铭的内奸身份，侍机扳倒这位“黑室大老板”。秦敖在牢中把唐大铭是“独臂大盗”的消息传递给砍手，冲动的砍手持刀刺杀唐大铭，唐大铭逃过一劫，砍手被关押起来，唐大铭震惊于秦敖的有恃无恐，他疑心自己是否落下了什么把柄。

春晓和雅德利密谋扳倒唐大铭的计划被黑室的二老板梅佑森发觉，他立即调查罗兰夫人的身份，当梅佑森把罗兰夫人是日本特务的消息带给唐大铭时，唐大铭明白了自己的处境。他认为是秦敖处心积虑想要谋害他，为求自保，唐大铭捏造证据试图诬陷秦敖才是“独臂大盗”。 黑龙会特务黄琏绑架了扈渝雯，埋伏于歌乐山别墅伏击陆涯，陆涯警觉，黄琏失手。办事不利的黄琏遭到四姐的灭口，黄琏死里逃生，对四姐又恨又怕。四处躲避的黄琏再次遇见了陆涯，他以解码本和黑龙会的信息为筹码，要求陆涯帮助他逃往国外。 陆涯通过跟踪唐大铭发现唐大铭可能并非“独臂大盗”，但春晓深信不疑。被逼入绝境的唐大铭想出了向总部自首的“苦肉计”，企图蒙混过关，却在总部的门口遭到了暗杀殒命。

陆涯和砍手从黄琏口中套出了黑龙会的所在，善良的陆涯帮助了受伤的黄琏，黄琏感恩，告诉了陆涯真正的黑龙会地址。秦敖从黄琏口中知道了陆涯要前往黑龙会。 郭仲衡前来调查黑室，他告诉秦敖，唐大铭不可能是日本间谍，“独臂大盗”另有其人。陆涯再次成为矛头所指，秦敖下令追缉陆涯。 原来秦敖才是真正的“独臂大盗”！陷害唐大铭就是由他一手策划。他通知了黑龙会陆涯的行踪，黑龙会设下陷阱等待陆涯的到来。 黑室出现了一个神秘而又熟悉的身影，在暗中监视着秦敖的一举一动。 陆涯潜进黑龙会，见到了扈渝雯，找回了解码本，但是黑龙会早有准备，陆涯被伏击，陷入困境。