乾隆年间，乾隆因担心武林人士动摇社稷，遂设计欲使武林中人自相残杀，辽东天龙门田归农成为计划执行者。田归农利用苗家跟胡家的误会，挑拨苗人凤与胡一刀决战辽东雪山。胡一刀带着即将临盆的妻子赶赴决斗地点，中途救了客栈伙计平阿四。

胡一刀与苗人凤雪山激战，不分胜负。两人却由此惺惺相惜，引为知己。胡夫人即将临盆，风雪之中，只能请来兽医阎基代为接生，田归农暗中收买阎基欲加害胡一刀。胡一刀将当年闯王兵败后留下的秘密写在一封信中，欲告知苗人凤，化解四家仇恨。阎基私自扣下了信。

胡苗决战继续进行，田归农暗中在两人刀剑上下毒。决战中，胡一刀被刺伤，中毒而亡。胡夫人得知后，把胡斐托付给平阿四，自杀殉情。平阿四带胡斐逃跑，胡家刀谱却被阎基抢去前三页。苗人凤晚到一步，他誓要为胡一刀报仇。躲在暗处的平阿四认定苗人凤是凶手。